Взгляд на компанию
HIGHLAND GOLD MINING LTD
Мы позитивно смотрим на обыкновенные акции компании «Хайленд Голд Майнинг».
Прошлый год был очень успешным для компании как с точки зрения операционной деятельности, так и с точки зрения увеличения стоимости акций компании. На фоне индекса ММВБ, потерявшего за прошедший год 20% в долларовом выражении, акции компании «Хайленд Голд Майнинг» прибавили около 1%. Такая сильная относительно рынка в целом динамика стоимости компании объясняется двумя факторами: сильным рынком золота (цена обновляла исторические максимумы в номинальном выражении несколько раз за прошлый год) и профессионализмом менеджмента, который жестко контролирует расходы и демонстрирует дисциплинированность в вопросе распоряжения значительными свободными денежными средствами.
1) Компания торгуется сейчас со значительным дисконтом к своим российским и зарубежным аналогам по основным мультипликаторам 2012 года - P/E и EV/EBITDA.
2) Мы ожидаем дальнейшего роста цен на золото в этом году на фоне продолжающегося насыщения мировой экономики деньгами и политики нулевых ставок со стороны ФРС США.
3) В 2011 году компания впервые за последние годы выплатила дивиденды акционерам. Промежуточные дивиденды составили 7,85 центов на акцию. Мы ожидаем продолжения выплаты дивидендов и в этом году, так как компания будет генерировать достаточный для этого денежный поток.
4) Сильный баланс компании и отсутствие чистого долга являются сильным преимуществом в период экономической турбулентности. Так, по итогам первого полугодия 2011 года чистая денежная позиция компании составляла $187 млн.
«Хайленд Голд Майнинг»* - это
- Добыча в 2010 году - более 200 тыс. унций золотого эквивалента
- Запасы более 10,5 млн унций в соответствии со стандартами JORC
- Около 3000 работников.
* Информация с сайта компании
Александр Литвин, аналитик Департамента управления активами ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс (ОАО)
Опубликовано: 24.01.2012 09:49
Доступно без ограничения срока
