Взгляд на компанию
ОАО "Газпром"
Мы тактически увеличили долю акций «Газпрома» в наших портфелях до максимума (15%) в ожидании хороших дивидендов и новостей по инвестициям. Причины этого:
1) Компания с большой долей вероятности увеличит дивидендные выплаты вдвое на следующие три года. В бюджетном плане компании, предложенном менеджментом в начале декабря, компания планирует выплатить по 200 млрд рублей дивидендов в следующие три года, что составляет около 25% чистой прибыли. Это вдвое больше рекордных выплат 2011 года. Дивидендная доходность может составить 4,5%.
2) «Газпром» планирует сократить инвестиции в следующем году на треть до 800 млрд рублей. Если этот план реализуется, это может стать хорошей новостью для инвесторов, поскольку экономическая эффективность инвестиций «Газпрома» последние несколько лет оставляет желать лучшего.
К сожалению, мы видим много негативных факторов для компании в среднесрочной перспективе: скидки на цены на газ для Белоруссии и Украины, потеря доли рынка в Европе и России, увеличение налоговой нагрузки, а также снижение темпов роста внутренних цен на газ. Мы ожидаем, что мы снизим долю «Газпрома» в наших портфелях после того, как хорошие новости по дивидендам и инвестициям будут отыграны рынком.
ОАО «Газпром»* - это:
- Мировой лидер по величине запасов и объемам добычи природного газа. Доля компании в мировых запасах газа составляет 18% (70% - в российских запасах). Компания осуществляет 15% мировой добычи газа (78% российской).
- Крупнейшая в мире газотранспортная система (ГТС). Протяженность магистральных газопроводов единой системы газоснабжения России составляет 161,7тыс.км (в четыре раза больше длинны окружности Земли по экватору).
- Крупнейший экспортер газа на европейском рынке с рыночной долей 23%.
* Информация с сайта компании
Геннадий Суханов, Директор аналитического отдела Департамента управления активами ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс (ОАО)
Опубликовано: 06.12.2011 16:00
Доступно без ограничения срока
