Блог Вильяма Де Вильдера
Стоит ли инвестировать в золото?
Париж, 19 июля. Вместо того чтобы поискать ресторан недалеко от офиса, я поужинал в своем номере отеля. Это была плохая идея, потому что куриное филе в сливочном соусе явно не разморозилось до конца и не приготовилось в микроволновой печи. Телевизор частично скрасил невкусный ужин. Французский телеканал показывал передачу про еврозону - «Куда инвестировать средства в период напряженной ситуации вокруг евро?» (это было за два дня до саммита 21 июля). Название темы только раззадорило мой аппетит, но к моему удивлению журналист поспешил заявить с полным хладнокровием, что золото - самый надежный инструмент. Я чуть не упал со стула, подавившись едой. Почему я так отреагировал? Давайте взглянем на график, который показывает реальную связь между ситуацией в еврозоне (выраженной в разнице между ставками по облигациям Греции и Германии) и ценой на золото в евро.
В периоды большой неопределенности инвесторы ищут убежища, и золото дает такое ощущение. Оно оправдывает себя до известной степени: вы всегда найдете кого-нибудь, кто будет готов обменять ваш слиток на что угодно. Золото выступает как средство сбережения. Картины, антиквариат или вино тоже могли бы обладать такой функцией, но их сложнее перевозить, и вкусы людей различаются: попробуйте продать хорошее бордо любителю бургундского. Золото гораздо менее чувствительно к прихотям вкуса. Но это не означает его абсолютную надежность, потому что стоимость золота может сильно колебаться. С 1990 года волатильность золота в евро (и в бывших немецких марках) составляла 14% в год, а с 2008 - 18%, что ставит золото практически в один ряд с инвестициями в акции. Самый худший результат был зафиксирован в марте 1980 года, когда потеря составила 14,5%. Поэтому ясно, что золото - не абсолютно надежные инвестиции. Так почему же так много людей, включая этого французского журналиста, считают, что золото надежно? Одна из причин уже была отмечена выше (средство сбережения: «вы всегда можете поменять его на что-нибудь»). Вторая причина касается того замечания, что напряженность (геополитика, еврозона, максимальный размер госдолга США) неизменно вызывает рост цены на золото. Те, кто инвестируют в золото, скорее всего, полагают, что напряженность будет расти и дальше. Но они должны помнить, что ценность золота практически невозможно определить. Какие факторы уже заложены в цену? Недавно мне на глаза попалось объемное исследование, приводящее статистические данные по золоту. Но в выводе говорилось, что всех этих данных недостаточно для того, чтобы определить фундаментальную ценность золота. Этот факт не должен останавливать инвестора при покупке этого металла, но только при условии, что у него есть четкое представление о том, из чего складывается цена на золото. Инвестор также устанавливает для себя ограничения, чтобы не потерять инвестиции, если цена падает ниже его ожиданий.
Опубликовано: 09.08.2011 17:08
Доступно без ограничения срока
